3月份3大机构联手增持债券

3月份3大机构联手增持债券

中债数据显示，3月份债券托管量大幅增加5123.99亿元。债券发行放量和主要机构投资者全面加仓成为当月债券托管量恢复增长的主要推动因素。不过，分析人士提示，未来基本面和供求关系将开始不利于债市，投资者的配债意愿可能趋弱。　3大机构联手增持　中债日前公布了2010年3月债券托管量数据。数据显示，随着债券供给和机构全面加仓，债券市场托管量在经历了2月份的意外下滑以后，已出现显著回升。　3月各类投资者债券托管量为18.08万亿元，较上月末增加5123.99亿元。3月份债券托管量大增，一方面反映出债券一级市场走过季节性低谷后，净供给开始逐步上升的趋势，另一方面也凸显出机构资金面充裕的状态。　根据中债的数据，今年前两月新债发行量分别为5517.60亿元和4356.80亿元，如推敲到期资金范围，新券供应实际上处于非常稀缺的状态，乃至导致部分机构的托管量被动着落。不过，随着各类发债主体融资意愿的提升，3月份债券发行范围陡增至12999.30亿元。这为托管量数据的回升提供了基础。　与此同时，机构在“不差钱”的局面下主动配债也功不可没。数据显示，3月份各主要债券投资机构托管量均实现正增长。其中商业银行新增债券托管量3968.32亿元，在各类投资者中增持幅度最为显著。保险机构托管量增加460.64亿元，基金增加190.09亿元。　从主要券种来看，3月份国债托管量增加778.99亿元，央票增加2120.00亿元，金融债增加1148.00亿元，企业债增加205.00亿元，短时间融资券增加183.10亿元，中期票据增加688亿元。　银行配置需求或下落　机构在3月份大举增持债券，加上基金等交易性机构的入场，市场收益率整体延续了前期的下滑态势。但是，收益率的不断走低，正在反噬理性投资者的配债意愿。鉴于未来经济基本面向好，利率风险不断上升和债券供给放量，市场人士认为未来债市配置资金动能可能趋弱。尤其是，债券市场上的主导气力——以商业银行为代表的存款类金融机构配债热情将逐步降温。　信贷投放在年初的井喷招致了异常严厉的政策束缚，银行体系内的富裕流动性转而流向债券市场。不过，配置计划的逐步达成和信贷投放对债券配置需求的挤压白癜风最好医院，可能使未来商业银行配债力度有所减弱。国信证券指出，出于利润最大化的动机，商业银行通常会优先推敲信贷投放，其次才是债券配置。一般来说，3月份后，随着国债、地方债的发行，项目投资的资本金逐步到位，商业银行也将开始相应发放配套的中长期贷款。另外，在“早投资早收益”的驱使下，季度初银行有增加信贷投放的惯性。　相对而言，目前对保险资金配置需求的持续性尚可持以乐观预期。今年以来，保费收入的快速增长令保险机构资金运用压力明显增加。3月份，保险机构大举加仓460亿元，较2月份多增127亿元。中投证券预计，未来个月保险新增投资资金供给还将保持高速上扬，保险北京医治白癜风机构月度托管量数据仍然处在上升通道，而资金压力的延续存在将有利于稳定债券的长端收益率。　从3月份托管量数据来看，基金等交易性机构的债券配置并未延续2月份主动加仓的趋势，而是回归到正常配置水平。中投证券认为，未来交易性机构持债动能不会有明显增加。